LCH. Clearnet confirma a limpeza de opções FX para 2018.
A câmara de compensação LCH. Clearnet, com sede em Londres, lançará compensações para opções de câmbio on-counter no final deste ano, confirmou em seus resultados anuais em 28 de março.
Analisando as conquistas da empresa em 2018, o presidente-executivo da LCH, Roger Liddell, confirmou que estava desenvolvendo e investindo em seu serviço de compensação FX no ano passado. "Estamos no caminho certo para lançar compensações para opções OTC FX no final de 2018", disse ele.
Em dezembro de 2018, LCH. Clearnet estava quase pronto para anunciar detalhes de seu novo FX o.
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LCH. Clearnet confirma 2018 para opções OTC FX.
A câmara de compensação espera que as opções se apaguem para aumentar ao longo do tempo.
Mikael Latreille 18 de setembro de 2018.
Após vários anos de planejamento e desenvolvimento, a LCH. Clearnet confirmou que lançará um serviço de compensação de opções de FX de balcão em 2018, que estará disponível através da plataforma ForexClear, pendente de aprovação regulamentar.
Gavin Wells, chefe global da ForexClear em Londres, já havia dito que o serviço seria lançado em 2018, mas a data foi empurrada para 2018, quando a LCH. Clearnet realizou uma análise mais detalhada sobre a liquidez necessária.
Como o lançamento subsequentemente caiu para 2018, a empresa.
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Opções Lch clearnet fx
Desbloqueie a capacidade, gere eficiências.
A LCH Ltd é a nossa câmara de compensação registada no Reino Unido, oferecendo serviços de compensação para uma gama diversificada de classes de ativos, incluindo Taxas, FX, Repos e Renda Fixa, Mercadorias, Ações em Caixa e Derivativos de Patrimônio. A LCH opera um modelo de acesso aberto que oferece uma escolha de locais de execução, oferecendo opções sem precedentes e eficiências para o mercado.
A LCH SA é a nossa câmara de compensação da Europa Continental, oferecendo serviços de compensação para swaps de inadimplência de crédito (CDS), repos e renda fixa, commodities, ações de caixa e derivativos de capital próprio. Membros e clientes se beneficiam de um modelo de acesso aberto que oferece uma escolha de locais de execução, oferecendo opções e eficiências sem precedentes para o mercado.
Lidar com o fracasso de uma CCP tornou-se a questão-chave para garantir a estabilidade financeira. Apresentamos nove cenários fundamentalmente diferentes em que um PCC pode entrar em dificuldade.
O Dodd-Frank Act e a reforma EMIR colocaram a limpeza no centro dos mercados pós-crise. Neste artigo, a LCH explora as implicações do perfil mais alto dos CCPs.
Sobre a margem: Margem de portfólio em uma CCP - agosto de 2018:
O marketing de portfólio incentiva uma melhor gestão de riscos e uma alocação mais eficiente de garantias para os maiores riscos. Este documento alimenta o debate entre os CCP e os Reguladores sobre a melhor forma de resolver esta questão difícil.
Os documentos de regras e regulamentos descrevem a relação entre LCH e membros de compensação, abrangendo os direitos e obrigações de cada um. LCH Ltd e LCH SA são entidades jurídicas distintas com seus próprios livros de regras e processos.
Nossos membros únicos e modelos de governança criaram conhecimento de mercado produtivo para que cresçamos estrategicamente. Estamos empenhados em trabalhar em estreita colaboração com nossos clientes para adaptar nossas soluções de compensação para se adequar à forma como o mercado comercial.
Nós somos um centro de compensação de preços e multi-ativos líder que oferece capacidades comprovadas de gerenciamento de riscos em Equities, Repo, Commodities, CDS, FX e OTC e taxas listadas para membros e seus clientes. Como câmara de compensação, estamos no meio dos mercados de capitais, agindo como comprador para todos os vendedores e um vendedor para cada comprador. Simplificando, tornamos os mercados financeiros mais seguros.
Não é apenas a amplitude de nossa oferta de produtos que nos separa dos nossos concorrentes, também é nosso compromisso de trabalhar com nossos membros, em parceria com você para desenvolver os serviços e ferramentas que você precisa para tornar seu negócio mais eficiente e tornar os mercados financeiros mais seguros para todos nós.
Limpar através das fronteiras nacionais pode ser confuso. Mas com a implementação da compensação europeia obrigatória, os reguladores dos EUA e da Europa estão agora fornecendo uma maior clareza sobre os papéis e salvaguardas para as CCPs.
Obtenha os últimos prazos, regras e regulamentos obrigatórios, e como eles podem afetar você.
A LCH SwapAgent fornecerá o mercado de swaps não compensado com a mesma experiência na manutenção e gerenciamento de riscos à medida que a LCH oferece tarifas e derivadas FX. A solução melhorará materialmente a padronização e a eficiência no mercado bilateral de derivativos.
Opções Lch clearnet fx
C. E. Thurston & Sons.
contratante de isolamento que serve a indústria,
Marinha, alimentos e bebidas, farmacêutica.
e mercados comerciais.
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Contratação de isolamento.
Isolamento térmico e acústico para tubagens, condutas e equipamentos. Serviços completos de interrupção do fogo, rastreamento térmico e redução. Recursos completos de andaimes.
Retardamento térmico e acústico para uso em cascos, anteparas, escapes, ambientes de habitabilidade de tubos. Marinha e embarcações privadas.
Armazém frio.
Painéis isolados estrutural e térmico instalados para refrigeradores, congeladores e áreas de processamento. Porta e acessórios fornecidos.
Fabricação.
Capacidade de loja completa para gabinetes térmicos e acústicos para permutadores de calor, turbinas a gás e todos os tipos de equipamentos especializados que servem os mercados de energia, química e industrial.
Solução clara para gerenciar riscos pós-negociação.
Facebook Twitter Linkedin Google+ Email.
As opções de compensação de FX estão programadas para começar no final deste ano, marcando a próxima fase na jornada da indústria para gerenciar o risco pós-negociação.
O processamento pós-comercialização pode não ser a área mais glamorosa das finanças, com foco em resiliência, gerenciamento de riscos e escalabilidade, com pouco do drama da geração de retorno que caracteriza a frente. Mas o espaço de pós-comércio em divisas está passando por uma espécie de renascimento, grande parte dela impulsionada por iniciativas lideradas pela indústria e não a força direta dos mandatos regulatórios.
Somente no ano passado, alguns dos desenvolvimentos mais notáveis incluem a adição do forint húngaro ao sistema de liquidação CLS, o desenvolvimento de um serviço de compensação para opções FX entregues fisicamente e o lançamento de um serviço de compressão para encaminhamentos e swaps FX. Estes são passos importantes para uma indústria que há muito reconheceu o risco de liquidação - a possibilidade de uma contraparte deixar de entregar - como a ameaça mais significativa, mas agora está começando a enfrentar outros riscos também.
"Nos últimos anos, tem sido reconhecido que o risco da contraparte deve ser gerido, bem como o risco de liquidação, e isso pode ser feito de várias maneiras, incluindo compensação, compressão ou acordos bilaterais", diz David Puth, diretor executivo da CLS . "É positivo que o mercado escolheu fazer isso voluntariamente no início, em vez de ser conduzido unicamente por reguladores".
Os reguladores parecem ter deliberadamente impedido de regular o FX na mesma velocidade que a taxa de juros e os derivativos de crédito. Na sequência da decisão do Tesouro dos Estados Unidos em 2018 de isentar os swaps de FX e os adiantamentos de compensação e negociação obrigatória em plataformas eletrônicas ao abrigo da Lei Dodd-Frank, os participantes começaram a se preparar para um mandato de compensação previsto para opções não dedutíveis (FDN) e FX. Mas os reguladores dos EUA e da Europa consultaram a indústria e decidiram não proceder por enquanto.
Uma série de razões foram dadas, incluindo o fato de que apenas uma câmara de compensação - LCH. Clearnet - está atualmente autorizada a limpar NDFs na Europa e o suficiente no mercado está sendo liberado voluntariamente para dar confiança de que um mandato poderia ser imposto sem causar qualquer interrupção. Os atrasos na finalização da Directiva de Mercados de Instrumentos Financeiros reformados (MiFID II) também desempenharam um papel, pois é a MiFID II que introduzirá plataformas equivalentes para as Instalações de Execução de Swap dos EUA (SEFs).
"Podemos ver mandatos de compensação para os produtos FX no futuro, mas, como vimos em taxas e crédito, você precisa ter os sistemas e procedimentos em vigor e ter um nível de compensação voluntária ocorrendo antes de qualquer mandato ter sentido" diz James Kemp, diretor-gerente da divisão global FX da Global Financial Markets Association (GFMA). "Nos Estados Unidos, um mandato de compensação também desencadeia um mandato de negociação do SEF, o que poderia dividir a liquidez do mercado se ocorrer antes da entrada em vigor da MiFID II - isso não tem interesse para ninguém".
Apesar da decisão de impedir um mandato em ambos os lados do Atlântico, já está ocorrendo algum nível de compensação voluntária. Desde o seu lançamento em 2018, o serviço ForexClear da LCH. Clearnet expandiu-se para limpar NDFs em 12 moedas e desmarcou uma média de 8.514 negócios por mês em 2018. Embora seja difícil estimar a porcentagem atual de negociação global de NDF sendo liberada, é provavelmente nesta fase, ser apenas uma pequena proporção do volume de negócios diário estimado em 127 bilhões de dólares.
A demanda de compensação voluntária no futuro pode ser impulsionada não apenas pela necessidade de estar preparada para um eventual mandato, mas também pelos incentivos econômicos para compensação que serão introduzidos por regulamentos separados. Basileia III, por exemplo, introduzirá requisitos de capital mais elevados para os derivativos que não sejam compensados através de uma contraparte central (CCP), enquanto os requisitos de margem para derivativos não compensados centralmente serão incorporados gradualmente a partir de setembro de 2018.
Apesar dos custos e recursos necessários para as firmas de compra e venda para acessar uma CCP, os requisitos de capital e margem podem, em última instância, tornar a limpeza central mais barata do que ter uma exposição bilateral a uma contraparte.
"Sob as próximas regras de capital, esperamos que a compensação seja a opção mais rentável porque permite que os participantes do mercado gerenciem seu risco de contraparte através de um único relacionamento com um PCC", diz Edward Hughes, diretor de operações da ForexClear na LCH. Clearnet . "Os requisitos de margem inicial para NDFs e opções não-limpas serão introduzidos em setembro, seguidos dos requisitos de margem de variação para swaps e forward em março de 2017, e esperamos que o clearing seja cada vez mais amplamente adotado de acordo com estes".
Muitos praticantes acreditam que tais incentivos econômicos oferecem uma maneira mais natural para que o mercado se adapte à compensação, ao invés de usar um mandato como um instrumento contundente para forçar a limpeza antes que o mercado esteja operacionalmente pronto. Uma abordagem semelhante provavelmente será levada ao uso de plataformas eletrônicas na Europa, uma vez que a MiFID II incluirá incentivos para usar essas plataformas.
"Há razões sutis para que a negociação migre para plataformas regulamentadas sob a DMIF II, como o fato de que se você negociar em uma facilidade de negociação multilateral, você cumpre a obrigação de relatório comercial com a plataforma", diz Jodi Burns, chefe de regulamentação global e pós-negociação na Thomson Reuters. "O mesmo vale para compensar - quanto mais fácil e mais atraente for usar para usar plataformas reguladas e CCPs, mais provável é que esse volume migre".
A expansão do serviço ForexClear para as opções FX, esperadas no final deste ano, será um desenvolvimento seminal para a indústria, uma vez que segue um trabalho extensivo para encontrar um mecanismo de compensação adequado para os instrumentos FX entregues. Ao contrário dos NDFs, os swaps de taxas de juros e os swaps de inadimplência de crédito, as opções de FX, os swaps e os adiantamentos são resolvidos fisicamente, criando um desafio muito maior para os CCPs.
De acordo com os princípios emitidos pelo Comitê de Pagamentos e Infraestruturas de Mercado e pela Organização Internacional de Comissões de Valores Mobiliários, as CCPs devem assegurar uma liquidação definitiva e clara, o que exigiria que eles tenham grandes volumes de ativos líquidos disponíveis em caso de incumprimento.
Após a análise detalhada liderada pela GFMA sobre o potencial déficit de liquidez, os CCPs precisam gerenciar e dialogar com os participantes do mercado e os banqueiros centrais, LCH. A Clearnet fez parceria com a CLS no ano passado para entregar uma plataforma de compensação para opções FX. O CLS criará uma nova sessão de liquidação para a LCH resolver sua atividade de opções FX desmarcada separadamente do sistema central.
"O mercado está agora muito mais familiarizado com a compensação do que era há cinco anos", diz Hughes. "A infra-estrutura foi construída para suportar a compensação, a análise de liquidez foi realizada e o serviço de limpeza e ajuste de opções FX está sendo desenvolvido com o CLS. Com esses três elementos, a indústria está se movendo em direção a uma solução robusta ".
Além da expansão da compensação, a introdução de um serviço de compressão para swaps e adiantamentos FX também foi anunciada como um importante desenvolvimento na redução do risco operacional e de crédito, além de aumentar a eficiência de capital. Lançado pela CLS e pelo fornecedor de tecnologia pós-negociação TriOptima em outubro de 2018, o novo serviço triReduce permite que os produtos FX não eliminados se beneficiem da compressão, enquanto a LCH. A Clearnet planeja oferecer compactação como parte de seu serviço de compensação para opções FX.
"O projeto de compressão foi um dos maiores avanços que fizemos nos últimos anos porque, ao reduzir o valor nocional bruto das carteiras FX sem alterar a posição subjacente, cria um caminho claro para os participantes do mercado para reduzir seus riscos, bem como seus custos, "Diz Puth.
Adicionar moedas ao CLS também continua a ser uma prioridade máxima em toda a indústria. Enquanto a adição do forint húngaro em novembro de 2018 marcou um marco importante como a primeira moeda a ser adicionada ao sistema desde 2008, o fato de que as moedas de rápido crescimento como o renminbi chinês e o rublo russo ainda não estão liquidados no CLS representam uma fonte considerável de risco.
A CLS está empenhada em expandir sua cobertura monetária e está em diálogo ativo com as autoridades da China e da Turquia, mas os avanços positivos na Rússia foram paralisados em 2018 após a imposição de sanções internacionais contra o país. Para liquidar através do CLS, qualquer moeda prospectiva deve atender a uma série de critérios de elegibilidade rigorosos, incluindo a convertibilidade e a finalidade da liquidação, o que pode exigir mudanças no quadro legal de um país que levam tempo para efetuar.
"Não há dúvida de que a CLS poderia desempenhar um papel na maior internacionalização do renminbi, e quando o governo chinês estiver pronto para dar o próximo passo, estamos prontos para trabalhar com eles para o lançamento da moeda na rede CLS" diz Puth. "Depois de garantir a resiliência do nosso serviço, a nossa maior prioridade é a adição de novas moedas e participantes".
Bitcoin para bloquear a cadeia.
Considerando o ceticismo com que o bitcoin de moeda digital foi tratado desde que foi revelado pelo misterioso Satoshi Nakamoto em 2009, talvez seja irônico que a tecnologia que o sustenta agora seja objeto de frenético investimento em todo o setor de serviços financeiros.
O chamado blockchain é um livro público criptografado que mantém um registro descentralizado de transações. Ao longo do ano passado, o conceito de um livro de notas distribuído provocou uma série de iniciativas da indústria projetadas para reunir os participantes do mercado para considerar e testar possíveis casos de uso.
"As aplicações potenciais da tecnologia de contabilidade distribuída são infinitas. Em última análise, o blockchain permitirá a distribuição, verificação e registro de informações de transações de forma mais efetiva e rápida de forma descentralizada, levando a economia de custos e economias de economia de tempo ", diz David Rutter, presidente-executivo da R3, um banco - empresa de inovação financeira apoiada que testou tecnologias de cadeia de bloqueios.
Mas enquanto o impulso por trás da cadeia de blocos aumenta, alguns praticantes da indústria FX são mais cautelosos, sugerindo que, embora a tecnologia possa gerar eficiências significativas, há necessidade de seguir com cuidado ao lidar com um sistema de pagamento global.
"O Blockchain é claramente uma peça de tecnologia muito inteligente, mas não acho que seja tão simples quanto as pessoas pensam, especialmente se você imagina que todo o mercado FX seja operado e resolvido em um único sistema e os riscos que isso implicaria" adverte um veterano da indústria.
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Somente no ano passado, alguns dos desenvolvimentos mais notáveis incluem a adição do forint húngaro ao sistema de liquidação CLS, o desenvolvimento de um serviço de compensação para opções FX entregues fisicamente e o lançamento de um serviço de compressão para encaminhamentos e swaps FX. Estes são passos importantes para uma indústria que há muito reconheceu o risco de liquidação - a possibilidade de uma contraparte deixar de entregar - como a ameaça mais significativa, mas agora está começando a enfrentar outros riscos também.
"Nos últimos anos, tem sido reconhecido que o risco da contraparte deve ser gerido, bem como o risco de liquidação, e isso pode ser feito de várias maneiras, incluindo compensação, compressão ou acordos bilaterais", diz David Puth, diretor executivo da CLS . "É positivo que o mercado escolheu fazer isso voluntariamente no início, em vez de ser conduzido unicamente por reguladores".
Os reguladores parecem ter deliberadamente impedido de regular o FX na mesma velocidade que a taxa de juros e os derivativos de crédito. Na sequência da decisão do Tesouro dos Estados Unidos em 2018 de isentar os swaps de FX e os adiantamentos de compensação e negociação obrigatória em plataformas eletrônicas ao abrigo da Lei Dodd-Frank, os participantes começaram a se preparar para um mandato de compensação previsto para opções não dedutíveis (FDN) e FX. Mas os reguladores dos EUA e da Europa consultaram a indústria e decidiram não proceder por enquanto.
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"Podemos ver mandatos de compensação para os produtos FX no futuro, mas, como vimos em taxas e crédito, você precisa ter os sistemas e procedimentos em vigor e ter um nível de compensação voluntária ocorrendo antes de qualquer mandato ter sentido" diz James Kemp, diretor-gerente da divisão global FX da Global Financial Markets Association (GFMA). "Nos Estados Unidos, um mandato de compensação também desencadeia um mandato de negociação do SEF, o que poderia dividir a liquidez do mercado se ocorrer antes da entrada em vigor da MiFID II - isso não tem interesse para ninguém".
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"Sob as próximas regras de capital, esperamos que a compensação seja a opção mais rentável porque permite que os participantes do mercado gerenciem seu risco de contraparte através de um único relacionamento com um PCC", diz Edward Hughes, diretor de operações da ForexClear na LCH. Clearnet . "Os requisitos de margem inicial para NDFs e opções não-limpas serão introduzidos em setembro, seguidos dos requisitos de margem de variação para swaps e forward em março de 2017, e esperamos que o clearing seja cada vez mais amplamente adotado de acordo com estes".
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"O mercado está agora muito mais familiarizado com a compensação do que era há cinco anos", diz Hughes. "A infra-estrutura foi construída para suportar a compensação, a análise de liquidez foi realizada e o serviço de limpeza e ajuste de opções FX está sendo desenvolvido com o CLS. Com esses três elementos, a indústria está se movendo em direção a uma solução robusta ".
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"O projeto de compressão foi um dos maiores avanços que fizemos nos últimos anos porque, ao reduzir o valor nocional bruto das carteiras FX sem alterar a posição subjacente, cria um caminho claro para os participantes do mercado para reduzir seus riscos, bem como seus custos, "Diz Puth.
Adicionar moedas ao CLS também continua a ser uma prioridade máxima em toda a indústria. Enquanto a adição do forint húngaro em novembro de 2018 marcou um marco importante como a primeira moeda a ser adicionada ao sistema desde 2008, o fato de que as moedas de rápido crescimento como o renminbi chinês e o rublo russo ainda não estão liquidados no CLS representam uma fonte considerável de risco.
A CLS está empenhada em expandir sua cobertura monetária e está em diálogo ativo com as autoridades da China e da Turquia, mas os avanços positivos na Rússia foram paralisados em 2018 após a imposição de sanções internacionais contra o país. Para liquidar através do CLS, qualquer moeda prospectiva deve atender a uma série de critérios de elegibilidade rigorosos, incluindo a convertibilidade e a finalidade da liquidação, o que pode exigir mudanças no quadro legal de um país que levam tempo para efetuar.
"Não há dúvida de que a CLS poderia desempenhar um papel na maior internacionalização do renminbi, e quando o governo chinês estiver pronto para dar o próximo passo, estamos prontos para trabalhar com eles para o lançamento da moeda na rede CLS" diz Puth. "Depois de garantir a resiliência do nosso serviço, a nossa maior prioridade é a adição de novas moedas e participantes".
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